🇺🇸 $9 трлн долга США и длинные облигации: что здесь действительно важно

Цифра $9 трлн долга США к погашению в 2026 году звучит пугающе, но в реальности она не означает ни дефицита ликвидности, ни угрозы дефолта.

Речь идёт в первую очередь о рефинансировании, а не о возврате денег «из системы».

💵 Основная часть этого долга — казначейские векселя.

Это краткосрочные бумаги, которые постоянно перекладываются. Деньги при их погашении не исчезают, а возвращаются в финансовую систему — чаще всего снова через покупку новых выпусков.

Фонды денежного рынка уже сейчас аккумулируют около $7,5 трлн, и именно они являются главным источником спроса на краткосрочный долг США.

📊 Ключевая проблема — не объём долга, а стоимость его обслуживания.

Средняя ставка по текущему долгу ниже, чем ставки, по которым приходится размещаться сегодня. Это означает рост процентных расходов при каждом новом выпуске, особенно по бумагам с длинным сроком обращения.

🏛 Именно поэтому правительство делает ставку на краткосрочные обязательства.